为(wèi)了(le)让自(zì)己的限售(shòu)股(gǔ)解禁后能获(huò)得(dé)好的回报，上(shàng)市(shì)公司(sī)董(dǒng)事长(zhǎng)雇(gù)人(rén)拉(lā)抬自家的股票价格，然(rán)后高位(wèi)出货。

　　最近，中国(guó)证监(jiān)会网站(zhàn)披露了一则(zé)行政处(chù)罚决定(dìng)书，引发市(shì)场(chǎng)关注。时为新(xīn)美星董事长何德平和其配偶黄秀(xiù)芳提(tí)供资金(jīn)，委(wěi)托(tuō)蒋维对(duì)新美星(xīng)进行“市值(zhí)管理”，维(wéi)持、抬高公司(sī)股价，以便(biàn)后续(xù)自己减持获利。蒋维跟毛明土、李传武合谋，控制35个证券账户，利(lì)用(yòng)资(zī)金(jīn)优势、持股优(yōu)势，连续(xù)集中交易新(xīn)美星，影(yǐng)响公(gōng)司(sī)股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对(duì)此(cǐ)操纵证券(quàn)市场(chǎng)行为，罚(fá)没(méi)合计9567.12万元(yuán)；还对何德平信息披露违法违(wéi)规，给(gěi)予(yǔ)警告，并处以40万元罚款。

　　我们一起来看看，究竟是(shì)怎么回事。

　　董事长(zhǎng)雇(gù)人拉抬自家股票(piào)

　　多(duō)人合谋操(cāo)纵(zòng)股价

　　根据证监会行政处罚决定(dìng)书披露(lù)的(de)信息，新美星(xīng)董事(shì)长、法定(dìng)代表人、实际控制人(rén)何德平和他的妻子黄秀芳当时向时(shí)任(rèn)独墅湖文化(huà)传播有(yǒu)限公(gōng)司(sī)董事(shì)长蒋维，提供保证金约3200万元(yuán)，这些钱部分来(lái)自他们(men)所掌控的上海海得泽广投资(zī)管(guǎn)理中心（普通合伙）（简称海得泽广）减持“新美星”所得(dé)。

　　他们提供(gōng)资金的(de)目的是，委(wěi)托蒋维对“新美星”进行“市值管理”，维持、抬高(gāo)“新美星”股价，以(yǐ)便何德(dé)平所持“新美星”限(xiàn)售股于2019年4月26日解禁(jìn)后能够获得好的回(huí)报(bào)。

　　蒋(jiǎng)维在(zài)收到保证金后，即(jí)开始利用控制(zhì)的证(zhèng)券账户并联合其他市场(chǎng)资金(jīn)在二级(jí)市场(chǎng)买(mǎi)入并交易“新美星”，且在(zài)后续操(cāo)作(zuò)中向黄秀芳反馈其操作情况。

　　据了解，这(zhè)场操(cāo)纵股价，蒋维还找了两(liǎng)个帮手共同合谋。他经人介绍认识并联合毛明土(tǔ)、李传武共同操纵“新美星”；毛明土、李(lǐ)传(chuán)武控制各自(zì)筹得的证(zhèng)券(quàn)账户、资金(jīn)开始与蒋维共同交易(yì)“新美(měi)星(xīng)”；在此期间，主(zhǔ)要由(yóu)蒋维与(yǔ)毛明土联系，传递、沟通各(gè)自操盘情况(kuàng)，以(yǐ)利于两方(fāng)交(jiāo)易决(jué)策，更好地共同抬高“新美(měi)星(xīng)”股价。

　　根据(jù)监管披露的信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联合(hé)毛明土、李传武控制“俞某华(huá)”等35个证券账户(hù)（简称(chēng)账户组），交易(yì)“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离同(tóng)期创业板综指26.09个百分点，偏离同期行业(yè)指数25.95个百分点。账(zhàng)户组累计(jì)买入4583.44万(wàn)股，买(mǎi)入成交金额(é)5.82亿元，对应卖出4669.04万(wàn)股(gǔ)，卖出(chū)成(chéng)交金额(é)6.30亿元。

　　经测(cè)算，在此期间，何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武合(hé)谋，利用资金优势、持股优势，连续集中交易“新美星”，影响股票交易价格(gé)，盈利4783.56万元(yuán)。

　　操(cāo)纵35个账(zhàng)户拉抬(tái)股价、集中出货

　　违法获利近4800万元

　　我(wǒ)们具体来(lái)看看(kàn)，蒋维(wéi)联(lián)合毛明土、李传武，控制35个证券账户（简称账户组），是(shì)怎么拉高“新美星”股价，然后出货，违法获(huò)利的。

　　总(zǒng)体来看(kàn)，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日(rì)，账(zhàng)户组连(lián)续集中交易“新美星”，申买(mǎi)量占(zhàn)市场(chǎng)申买量比例超(chāo)20％的交易日有19天(tiān)，峰值达(dá)到(dào)42.61％；申卖量占市场(chǎng)申卖(mài)量比例超20％的交(jiāo)易(yì)日有11天，峰值达(dá)到37.66％。账户(hù)组持股总数占总股本比例自2019年3月(yuè)5日开(kāi)始超(chāo)过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通(tōng)股达到峰(fēng)值，占流(liú)通股本的比例24.74％，持股占总(zǒng)股(gǔ)本的(de)比(bǐ)例(lì)8.13％。账户(hù)组具备资金优势(shì)和持(chí)股优势。

　　具体来说(shuō)，第一阶段，2018年(nián)9月(yuè)26日开始，账户组(zǔ)持(chí)续大量(liàng)买入“新(xīn)美(měi)星”，当日申买排名第一，竞价买入(rù)成交排名第一(yī)，至(zhì)2019年2月28日(rì)期末持股量(liàng)为期初持(chí)股(gǔ)量38.71倍，持股量(liàng)显著增加。在(zài)此期间，“新美星”股价累(lè攻坚克难与攻艰克难有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区别i)计上涨12.57％，偏离同期创业板综指3.33个百分点(diǎn)，偏离同(tóng)期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年攻坚克难与攻艰克难有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区别(nián)3月1日至2019年(nián)4月3日，账(zhàng)户组集中拉抬“新美星(xīng)”，期末持股量较期初增(zēng)加124.23％，持股量(liàng)涨(zhǎng)幅较(jiào)大。

　　其中，账(zhàng)户组有(yǒu)两段典型的拉(lā)抬期间：2019年(nián)3月(yuè)1日至3月6日，以不低(dī)于卖一价或市(shì)价申(shēn)买3,729,100股，占账户组同期申买量68.11％，对应成交(jiāo)股数（不(bù)含对倒(dào)）3,555,817股，占同期(qī)市场(chǎng)成(chéng)交量(liàng)22.78％；2019年3月18日(rì)至(zhì)3月22日(rì)，以不低于卖一(yī)价或市价申买2,950,300股，占账户(hù)组同期申买量41.33％，对应成交股数（不含对倒(dào)）为2,803,665股(gǔ)，占同期市场成交量(liàng)22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美(měi)星(xīng)”股(gǔ)价(jià)累(lèi)计上涨36.46％，偏离同期创业板综指21.32个百分点(diǎn)，偏(piān)离同(tóng)期行业指(zhǐ)数(shù)22.28个百分(fēn)点。

　　第(dì)三阶段，2019年4月4日至6月26日，账(zhàng)户组集中卖出“新美星”。在(zài)此期间，“新美星”股价(jià)下跌13.36％，偏离同期创业板综(zōng)指1.55个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)，偏(piān)离同期行业指数1.03个(gè)百分点。

　　此(cǐ)外(wài)，操纵期间(jiān)，涉案账户(hù)组还(hái)多次实施盘中拉抬(tái)和(hé)对倒，并反向卖出获利的行为。经测算，扣(kòu)除佣金和(hé)相(xiāng)关税费，账(zhàng)户(hù)组盈利4783.56万(wàn)元。

　　辩称是(shì)委托理财、而非(fēi)操(cāo)纵股价

　　证监会(huì)不予采(cǎi)纳，罚没近(jìn)亿元

　　关于操纵股(gǔ)价，何德平、黄秀(xiù)芳及其代理人提(tí)出多点(diǎn)申诉意见(jiàn)，请(qǐng)求不予处罚：

　　第(dì)一，没有操纵动机。

　　第二，在案证据不足以(yǐ)证(zhèng)明蒋维(wéi)受(shòu)何德(dé)平或黄秀芳(fāng)委托，联合他人操(cāo)纵股(gǔ)价，一是“市值管理”不等(děng)同于“操(cāo)纵证券(quàn)市场”；二是(shì)黄秀芳与蒋维系委(wěi)托理财关系，而(ér)非操纵股价；三(sān)是蒋维没有将其与毛明(míng)土、李传武等人讨论交易(yì)新(xīn)美(měi)星的情(qíng)况告知黄秀芳或何德平，涉案股东(dōng)名册并非黄(huáng)秀芳向蒋维提供，蒋维也没有向(xiàng)黄(huáng)秀芳反馈过股(gǔ)东名册(cè)；四(sì)是蒋维没有与(yǔ)毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武就各自账户交(jiāo)易(yì)新(xīn)美星的盈亏分配进行约(yuē)定；五(wǔ)是蒋维账户组利益与何德平、黄(huáng)秀芳利益(yì)并不一致，何德平、黄秀芳不能控制蒋维账户组(zǔ)，蒋维获得黄秀芳资金后(hòu)部分用于偿(cháng)还债务，部(bù)分用于非法活动，属于欺诈(zhà)或诈骗。

　　第三，黄秀(xiù)芳(fāng)不应对毛明土账户组、李(lǐ)传武账户组交易行为(wèi)承担责任。

　　第(dì)四，部分账户不受蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李传武控(kòng)制。

　　第五，不认可(kě)黄秀芳2020年11月25日询问笔(bǐ)录的合法性及(jí)真实(shí)性。

　　第(dì)六，何德平对黄秀芳向蒋(jiǎng)维(wéi)提(tí)供款(kuǎn)项(xiàng)不知(zhī)情、未参(cān)与(yǔ)，且何德平与黄秀(xiù)芳系独立法律(lǜ)主体，即便夫妻(qī)或一(yī)致行动人中一方存在不当行为，不应推定(dìng)或认定另一(yī)方承担责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)，及他们(men)的代理(lǐ)人也就(jiù)是否合谋(móu)、部分账(zhàng)户的控制关系(xì)、委托理财关系(xì)等(děng)提出了(le)申诉意见。

　　对此，证监会回应，经复核，对(duì)当事人及其(qí)代(dài)理(lǐ)人(rén)的(de)主要陈述(shù)意(yì)见不予采纳。

　　证监会表示，本案为(wèi)多(duō)个主体参与、多个环(huán)节实施、环环相扣、锁(suǒ)链式的上下(xià)游衔接、合(hé)作，共同完(wán)成的操纵行(xíng)为。在案证(zhèng)据可(kě)以证明，何德平、黄秀芳向(xiàng)蒋维提供资金作(zuò)为保证(zhèng)金，委托其通过二级市场交易影(yǐng)响新美星股价，蒋(jiǎng)维会向黄秀芳反馈交易情况(kuàng)；何德(dé)平(píng)知悉并参与(yǔ)了本案行为；上述行为的(de)实质是操纵(zòng)股价，并非合法理财。在案证(zhèng)据(jù)可以证明，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)有共同影响“新美星”股价的(de)意图和(hé)目标(biāo)，共同商议、谋划操盘(pán)、拉抬股价，并且采取了联合影响股价的行动(dòng)，属于共同操纵行为(wèi)。

　　关于违法期(qī)间(jiān)和责任承担，证监会表示，由(yóu)于2018年(nián)9月26日至2019年2月14日期间蒋维控制的账户交(jiāo)易“新(xīn)美星”客观上为后(hòu)续的合谋操(cāo)纵起到一(yī)定程度锁仓的作用，并且根据蒋维笔(bǐ)录，毛明土知道(dào)蒋维和(hé)上市公(gōng)司的合作，知道(dào)蒋维已经有一定底(dǐ)仓，才愿意买(mǎi)入“新美星”，因此毛明(míng)土和李传武的违法期间与(yǔ)蒋维、黄(huáng)秀芳、何(hé)德平(píng)一致。在此基础上，在认定及处罚时(shí)将合谋各方视为一个整体，不区别对待各方账户组。

　　证监会认为(wèi)，何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)、蒋维、毛(máo)明土、李传(chuán)武上述行为违反了2005年《证券(quàn)法(fǎ)》第七(qī)十七条第一项规定，构(gòu)成(chéng)2005年《证(zhèng)券(quàn)法》第(dì)二百零三条(tiáo)所述的(de)操纵证券市场行为。

　　根据2005年《证(zhèng)券(quàn)法》规定，证监会决定：就操纵(zòng)证(zhèng)券(quàn)市场行为，对何(hé)德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传(chuán)武(wǔ)没收违法(fǎ)所得4783.56万(wàn)元，并处以4783.56万元罚款，其中，对何德平(píng)、黄秀芳罚款2391.78万元(yuán)，对蒋维(wéi)罚款1195.89万元，对毛明(míng)土、李传武分别罚(fá)款597.94万元。

　　董事长(zhǎng)信息(xī)披露违法

　　被(bèi)予以警告并罚款

　　另外，关于何(hé)德平(píng)信息披露违法的相关情况，行政处罚决(jué)定书披露，在新美星(xīng)2016年4月(yuè)上(shàng)市前，海得(dé)泽广代何德平、黄秀芳夫妇(fù)持有公司(sī)80万股股(gǔ)份，占(zhàn)新美星(xīng)上市时总股(gǔ)本的1％。上市后，该部分(fēn)股票继续由海(hǎi)得(dé)泽广代持(chí)，海得泽广自2017年12月(yuè)19日开始(shǐ)减(jiǎn)持“新(xīn)美星”股票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于(yú)何德平信息披(pī)露(lù)违(wéi)法，何(hé)德平(píng)、黄秀(xiù)芳及(jí)其代理人提出(chū)：第一，海得(dé)泽广(guǎng)与(yǔ)何德平、黄秀芳(fāng)二(èr)人不(bù)存在代持，涉案股份系海(hǎi)得泽广为兰(lán)某代持，股份减持决策由海(hǎi)得(dé)泽广(guǎng)和(hé)兰某作出，海得泽广将减持所得汇入黄秀芳指定(dìng)账户的(de)原因系兰某向黄秀芳归还借款本息。第二(èr)，涉案股份仅为1％，不具有重大性，不对(duì)投资者决策产生(shēng)重大影响，情节轻(qīng)微。第三，即便认定代持成立，何德平对(duì)借款、还(hái)款(kuǎn)等事项(xiàng)，不参与(yǔ)、不知情，没(méi)有主观过错，不应受到处罚。综上，请求不予处罚。

　　对此(cǐ)，证监会回应(yīng)，根据黄秀芳、兰(lán)某等询问(wèn)笔录(lù)、海得泽广(guǎng)交(jiāo)易(yì)流水(shuǐ)、资金流水及相关银行账(zhàng)户流水，结合何德平、黄秀芳的配偶(ǒu)关(guān)系，代持资金和减持所得系家庭共(gòng)同财(cái)产，可以认(rèn)定海得(dé)泽广代何德平(píng)、黄(huáng)秀(xiù)芳持(chí)有(yǒu)新美星股票。当事(shì)人所提相关理由(yóu)不具有事实和法律依据，不予采纳。

　　证监会(huì)表示(shì)，何德平作为(wèi)上市(shì)公司(sī)实际控制人(rén)，未(wèi)如实告知(zhī)上市(shì)公司上述持股情况，导致新美星在相关(guān)公告中均未披露相关情况，导致新美星违反2005年《证券(quàn)法》第(dì)六十三(sān)条规定，何德平的行为构成2005年《证券法》第一百九十三条第三(sān)款规定的情形。

　　根据(jù)2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》规定，证(zhèng)监(jiān)会决定：就信息披露(lù)违法行为，对何德平(píng)给予警告(gào)，并处以40万元罚款。

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