在投资(zī)日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了基民的(de)热烈讨论，“这个日(rì)经正经不？”“还要(yào)有(yǒu)个跌(diē)停板才和(hé)净值一样(yàng)”“这基(jī)涨跌这么大(dà)，吓人(rén)”……到底发生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易(yì)方达基金两大公募巨头(tóu)纷纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅回落(luò)。与此同时，科创50、创业板指继(jì)续受到资金的青(qīng)睐，今年以(yǐ)来(lái)创业板ETF净(jìng)买入资金已(yǐ)达165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居(jū)前，热门板块传媒、基建ETF受(shòu)到(dào)资(zī)金“落(luò)袋为安”，但(dàn)部(bù)分机(jī)构(gòu)看(kàn)好(hǎo)传(chuán)媒、顺周期板块(kuài)的长(zhǎng)期(qī)配置价(jià)值(zhí)。

　　提示高(gāo)溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价(jià)已(yǐ)有所回落(luò)

　　5月23日(rì)，华(huá)夏、易方达基金两大(dà)公募巨头纷纷(fēn)公告，两家公(gōng)募旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格波(bō)动较大。截(jié)至5年22日(rì)，两只产品(pǐn)的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投(tóu)资者关注二级(jí)市场交易价格溢价风险，如果(guǒ)盲目(mù)投资(zī)，可能(néng)遭受重大损(sǔn)失。

　　从两只(zhǐ)产品的表(biǎo)现(xiàn)看(kàn)，今年两只ETF近日走势凶悍，今(jīn)年以来涨幅都(dōu)超(chāo)过了16％。截(jié)至5月(yuè)23日下午(wǔ)1点开盘(pán)，两只产(chǎn)品溢价率都回落到4％以内(nèi)，投资者的(de)追捧(pěng)热(rè)情在风险提示(shì)后有所降温，正在(zài)回归理性。

　　而从资(zī)金流向看，由于两只产(chǎn)品规模(mó)仅有1个亿(yì)左右，流(liú)通(tōng)盘(pán)偏小，昨日净流入资金(jīn)都不到2千万体量。

　　从(cóng)全市场看，目前跟(gēn)踪日经(jīng)指数的产品共有(yǒu)4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年以来资金净流(liú)入(rù)2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产品已经达到27％，体现(xiàn)了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪的指数都是日经(jīng)225指数收益率（经汇(huì)率调整后(hòu)），从该指数表现看，今年(nián)也大(dà)涨18％，指数涨幅(fú)在亚太市场高居前列。

　　一(yī)位(wèi)股(gǔ)票ETF基金(jīn)经(jīng)理告(gào)诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势(shì)较大，涨幅犀(xī)利，叠加(jiā)产品流(liú)通盘不够大，短期内受(shòu)到资(zī)金的(de)净(jìng)买入，产生了(le)供不应求的情况，就(jiù)会推高(gāo)二级市场价格，让价(jià)格(gé)走在指数涨幅的前面，这个情况(kuàng)就(jiù)会(huì)产生基(jī)金产品的(de)高溢价。

　　“日(rì)经(jīng)ETF的底层资产是跟踪日经(jīng)225指数(shù)表现的，如(rú)果(guǒ)短期出现高(gāo)溢价，也就意味着当(dāng)前的价格超出了指数的涨幅，未来会回归到指(zhǐ)数正(zhèng)常走势和涨跌幅的状态(tài)，也就是会逐(zhú)渐消除(chú)溢价。而高溢(yì)价回(huí)归的过程，就会产生(shēng)二级市场价格的下跌，因此，建议投资者不要盲目买入(rù)高(gāo)溢价品(pǐn)种，避免下跌(diē)风险。”该(gāi)基金经理称。

　　而(ér)从(cóng)日本股市表现看(kàn)，今年(nián)年(nián)初以来(lái)日本股(gǔ)市持续上(shàng)涨，日经225指(zhǐ)数超(chāo)越30000点大(dà)关(guān)，达到1990年泡沫(mò)经济(jì)破裂以来的(de)最(zuì)高点。

　　中信建投证券(quàn)认为(wèi)，近期日本股市上(shàng)涨受多重因(yīn)素驱动：一是随(suí)着美联储加息(xī)预期(qī)下降和日央行紧(jǐn)缩预期上(shàng)升，吸引国际资本(běn)回流日本(běn)市场；二是随着疫后经济活动复苏和(hé)去(qù)年(nián)日元持续(xù)贬(biǎn)值，东京(jīng)交易所上市(shì)公司多表现良好；三是今年东(dōng)京交易所提出将改(gǎi)革公司治理监督机制(zhì)。在这一改革下，预计部分低估值(zhí)企(qǐ)业可(kě)能采取(qǔ)股票(piào)回购等方(fāng)式提振股价，截至本周(zhōu)，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回购；四是近期部分利(lì)好消息带动(dòng)市场情绪(xù)。包(bāo)括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考(kǎo)察(chá)并表示大举投资日本(běn)股市等，推(tuī)动(dòng)市场对日本股市的整体情绪提振(zhèn)。

　　也有(yǒu)基金经理提示(shì)短期过快上涨带来(lái)的(de)投(tóu)资(zī)风险，并提(tí)示投(tóu)资者，海(hǎi)外(wài)投资可能会涉及相关的汇率(lǜ)风险(xiǎn)，对相关(guān)市场熟悉(xī)程度不高等问题，建(jiàn)议投资者(zhě)在(zài)自己能力圈内(nèi)投(tóu)资，避(bì)免盲目追(zhuī)高(gāo)带来的风险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继(jì)续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流(liú)入资金已(yǐ)达(dá)165亿

　　除了关注市(shì)场热点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日(rì)收盘(pán)，全市场728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万(wàn)亿元(yuán)，比去年末规模新增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在(zài)本周震荡市场(chǎng)中，昨(zuó)日净申购份额13.23亿份(fèn)，按照区(qū)间成交均价测算(suàn)，净流入资金微增(zēng)3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入方向(xiàng)来看(kàn)，资金(jīn)净流(liú)入宽(kuān)基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿元，位居(jū)行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流(liú)入。

　　行业和主(zhǔ)题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都超过(guò)了2亿元资金体量。另(lìng)外(wài)，触底反弹的(de)医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资(zī)金关(guān)注，净流入资金相对居(jū)前。

　　拉(lā)长时间看，今年以来净流入资(zī)金最多的是易方(fāng)达创业(yè)板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行(xíng)业首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿(yì)元、67亿元(yuán)，都(dōu)位居行业前列。

　　而今年景(jǐng)气度回升(shēng)的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估(gū)值吸引力的医疗、恒生互联网等，也都受到资金的追逐，净流(liú)入资金都在50亿元(yuán)体(tǐ)量及以(yǐ)上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买”，华安基金(jīn)指数(shù)与(yǔ)量化投资部表示，随着前期创业板50指数的(de)回调，当前(qián)估(gū)值已来到(dào)30倍的历史低(dī)位区间(jiān)，且(qiě)一季报显示成(chéng)分陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么，陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么歌股(gǔ)净利润同比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板块趋势反转机会(huì)。

　　该机(jī)构分(fēn)析，在政策层(céng)面(miàn)，4月底的政治局会议提出“要夯实科(kē)技自立自(zì)强根基，培育壮大(dà)新动能。要巩(gǒng)固和扩大新(xīn)能源汽车发展优势，加快推进充电桩、储能等设(shè)施建设和配(pèi)套电网改造。要(yào)重视通用人工智能发展，营造创新生(shēng)态，重视防范风险(xiǎn)”，这(zhè)宣示着(zhe)国内(nèi)经(jīng)济发展动能要(yào)加快转(zhuǎn)变，新能源(yuán)及(jí)人工(gōng)智能将是经(jīng)济(jì)转型的(de)两大(dà)动能(néng)，汇(huì)聚(jù)战(zhàn)略(lüè)性(xìng)新(xīn)兴产业的创业(yè)板持续(xù)受益于(yú)政(zhèng)策红利，该(gāi)机(jī)构(gòu)建议关(guān)注(zhù)创业板50指陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么，陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么歌数(shù)的投资(zī)机(jī)会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金(jīn)净流出方(fāng)向看，表现相对强势的(de)上证50ETF遭遇(yù)资金(jīn)净卖出，当日(rì)基金(jīn)份额流(liú)失(shī)4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的资金(jīn)净流出。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出现(xiàn)阶段性行情(qíng)的板块(kuài)，遭遇资金的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品净(jìng)流出资金也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长(zhǎng)时间(jiān)期限，今年以(yǐ)来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百(bǎi)亿体量的资金净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿(yì)元资金净流(liú)出(chū)。

　　而行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的(de)传媒ETF净流出资(zī)金24亿元，位居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建(jiàn)50ETF等也出现越(yuè)涨越卖，整体资金净流(liú)出位居(jū)前列。

　　虽然(rán)部分热门主题行业的资(zī)金出现流出(chū)，但部分机构(gòu)仍建议从(cóng)中长期角(jiǎo)度，观察各类板块的投资(zī)机会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预(yù)计复(fù)苏仍(réng)是(shì)中国(guó)经济中长期的趋势，但(dàn)市场(chǎng)展现出更多结(jié)构(gòu)性机会，当前市场对题材的(de)追捧热度仍持续(xù)偏高。“传媒板块近期跌幅(fú)居(jū)前，主因前(qián)期(qī)涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注(zhù)资金合力(lì)最强的(de)人工智能与央企相关品(pǐn)种(zhǒng)，中期在市场(chǎng)炒(chǎo)作热度回(huí)落、且经济复苏趋势确立后关注“顺周(zhōu)期(qī)”板块的(de)整体(tǐ)机会(huì)，尤其是(shì)大(dà)众消费等领域；而长期(qī)来看，可以(yǐ)积极(jí)关注数字(zì)化对(duì)生(shēng)产力的提升，重点(diǎn)关(guān)注计算机、互(hù)联网和传媒等行(xíng)业。

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